公寓市场供需情况
2017年，美国出租公寓市场的整体开工量有所缓和，低于2016年出现的高点，但仍处于历史高位。
美国出租公寓开工量
2017年，全年出租公寓市场净吸纳量（需求）共计约20万套，与前两年同期的水平基本持平，但略低于同期市场的净完工量（供给）。
出租公寓市场年化供需情况（单位：千套）
而公寓市场的出租率与去年同期持平，约为95.5%，高于历史平均水平的94.5%。租金持续上涨，但涨幅有所缓和，17年租金平均增长率为2.8%。但随着2018年以后市场新增供应的逐步减少，预计18年末，市场租金增幅将恢复至3.5%的水平。
出租公寓市场出租率与租金增幅水平
细观各季度租金增幅数据，可发现17年的租金增幅明显低于15、16年的增幅水平；但17年三季度（目前有统计的最新数据）的单季度租金增幅为0.9%，相比前两个季度有明显提升。
出租公寓市场各季度租金增幅水平
甲级物业的租金在本周期开始时恢复明显，增幅显著高于所有等级物业的整体平均，但随着市场的逐步复苏、甲级物业的租金绝对值持续提高，目前甲级物业的租金增幅正在放缓。
甲级/所有等级出租公寓租金变动水平
在全国的主要43个都会区中，大多数（29个）都会区的市场供给速率超过吸纳。比如：位于美国南部的度假城市迈阿密，17年吸纳量增幅1.6%，完工量增幅2.4%，供给快于需求（0.8%）。而休斯顿是唯一一个完工量负增长的城市（-0.2%），同期市场吸纳量增幅0.9%。
美国主要都会区出租公寓吸纳量（需求）与完工量（供给）增幅
对比美国主要都会区的租金增幅，17年租金增长排名前10的城市主要位于沿海、科技企业聚集的区域。前三名分别是萨克拉门托（7.3%），拉斯维加斯（5.3%），西雅图（5.1%）。
2017年美国出租公寓租金增幅排名前十的城市
而值得注意的是，由于8月末的飓风，休斯顿在三季度单季实现2.7%的租金增长，该增幅在三季度各城市中排名第一。
宏观经济形势
尽管在2015-2016年初，美国经济发现出现放缓趋势，但16年下半年以来，美国的经济发展扭转颓势，GDP增幅实现了逐季度提升。
美国/经合组织GDP变化率
与之前的经济周期相比，此次周期内就业市场的恢复水平仍有可提升空间（113.3 vs. 119.7）。预计全美的失业率水平将在2018-2019年达到3.5%的历史新低。
美国历史上大萧条后就业的恢复指数
美国失业率水平
25-54的青壮年劳动力参与比例持续提升，为将来美国就业发展带来积极影响。
25-34/35-44/45-54年龄段人口的劳动力参与比例
而在美国所有城市中，17年就业人口绝对数增长最多的城市是纽约（91.3万）、达拉斯（67.9万）、亚特兰大（65.8万）；而就业增长率最高的城市是罗利（3.2%）、劳德代尔堡（3.1%）、里弗赛德（3.0%）。
居住偏好
随着人口结构的不断变化，美国家庭对于租房居住的态度也在改变。上世纪80年代，仅有不到9%的家庭会选择租房居住，而随着婴儿潮时代人口进入青壮年，该比例持续上升。在上世纪90年代，由于青年人口的减少，该比例也随之减少。而在2017年，由于千禧一代人口进入青壮年以及贷款条件的进一步提高，租房家庭的比例已经提升至11.7%。
美国租房居住家庭占比
所有年龄段居民的租房意愿都在提高
全美的自住房拥有率曾在2016年到达历史新低，而今年以来，该比例略有上升，至63.8%。而购房群体主要为小于44岁的青壮年。
美国自住房拥有率/各年龄段人口自有住房比例
2017年第三季度，市场上的租房人口减少了35万。而减少的人口原本主要租住在独立屋中，出租公寓的需求仍然稳定。
自有住房/租房人口变动（单位：千）
独立屋/出租公寓租户数量变动（单位：千）
投资市场
除商铺业态以外，其他类型商业地产的投资回报率均没有大幅变动。其中工业、酒店的投资回报上升势头明显，写字楼、公寓投资回报较为稳定。
不同业态房地产市场年化投资收益
截至2017年10月份，美国公寓市场共计发生1490亿美元投资交易，交易总量同比下降9%。
美国出租公寓市场投资交易总额（单位：十亿美元）
大选之后，投资者对于公寓类产品投资回报的要求趋于稳定。当前公寓市场的平均资本化率为4.99%，预计未来将以小幅度增长，直至2024年末，增至5.24%。而国债将随着未来几年持续加息而明显提升。
美国出租公寓市场资本化率变动预测
随着资本化率的小幅度提升，资产的增值速度将有所放缓。预计2018年，美国公寓价值平均上涨1.7%。
公寓价值指数（净运营收入指数/资本化率）
未来市场展望
预计市场上的供给与需求都将在2018年达到峰值，随后市场净完工量减少，供需实现平衡。
美国出租公寓吸纳量（需求）与完工量（供给）预测
预计未来四年，NOI（净运营收入）可实现年化4%的增长。
美国出租公寓净运营收入变动预测
预计2018-2020年，美国40%的主要公寓市场将实现3%以上的年化租金增幅。其中旧金山、奥克兰、圣地亚哥、西雅图的租金增幅将超过4%。
2018-2020年租金增长排名前十的城市
2018-2020美国各城市出租公寓租金增幅分布
信息来源：Witten Advisors, U.S. Census Bureau, BEA, OECD, U.S. Bureau of Labor Statistics, NCREIF, RCA